观点：疫情导致经济复苏滞后，多方数据也显示经济寻底还有反复，目前并未有明显的企稳迹象。经济增长的压力依旧对市场有抑制，在政策托底以及货币宽松周期的支撑下，市场整体还是震荡筑底的过程。短期，经济先行指标回升超预期，疫情防控得当，经济提振政策持续落地，市场情绪和信心不断提升，整体向好状态依旧。但考虑到海外美元收缩影响，叠加国内经济下行趋势未改，市场整体还有承压。此前悲观预期修复行情逐步接近尾声，谨防指数阶段性的加速冲顶。后期或有技术性回调，但多方预期改善下，回调仍是低吸和加仓的好时机。
昨日，A股迎来大涨。这大涨，一方面体现在三大指数全部上行，沪指成功站稳3200点并再创此轮反弹新高；另一方面，也体现在两市成交开始释放，1.1万亿的水平，也是迎来最近市场成交的最大量；此外，北向资金净流入超100亿，两市百股涨停，市场情绪整体提振。
对于昨日的大涨以及端午节前后市场的上涨，主要还是得益于疫情防控的良好以及提振经济政策的集中出台和落地。随着市场情绪和信心的提振，在部分资金的拥簇下，市场赚钱效应开始显现，增量资金也开始跃跃欲试。
不过，对于持续性的上涨以及昨日的大涨，我们仍认为不宜盲目乐观，在中期向好的基础上，阶段性的要留意指数可能的冲顶：
首先，经济仍处于下行趋势，市场反转仍需时日。官方和财新PMI数据显示，边际改善在进行中，但整体还未回归到荣枯线上方，经济下行的趋势并未改变；其次，海外压制依旧。多方机构来看，美联储本月中旬继续加息概率较大，加上刚刚开始的缩表，对全球资本市场流动性仍有承压，A股也不会独善其身；此外，阶段反弹预期的兑现。此前密集政策出台后，当前属于政策真空期，这个时候自身基本面以及海外市场的影响可能更大。在政策落实的等待过程中，此前悲观修复的预期已经兑现，不排除资金阶段性获利出逃的可能。
因此，虽然反弹趋势依旧，市场也在不断创新高，昨日还站稳了3200点。但是对这里的反弹，我们不建议再盲目追进。3200点上方，如果成交量不能持续释放，仍建议逢高进行减持。而波段上，当前对于此轮反弹的预期基本兑现，所以整体还是要减持观望。此外，如果指数迎来阶段调整，在这整体向好预期不断提升下，市场风险偏好也会加强，建议可逢低进行增仓或者建仓。
（文章来源：巨丰财经）
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